第十一屆中國(guó)期貨分析師大會(huì)于4月22日-23日在杭州黃龍飯店召開。本屆論壇以“大融合·大數(shù)據(jù)·大市場(chǎng)”為主題，探索在金融業(yè)融合發(fā)展與大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，期貨及衍生品市場(chǎng)如何通過風(fēng)險(xiǎn)管理新工具、新模式的組合與應(yīng)用，提供專業(yè)化服務(wù)的新思路。和訊期貨參與全程直播。
在“大宗商品——供給側(cè)改革背景下的大宗商品”分論壇上，國(guó)家糧油信息中心分析預(yù)測(cè)部處長(zhǎng)李喜貴圍繞“農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革與新年度大豆和玉米形勢(shì)展望”進(jìn)行了主題演講。
李喜貴指出，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革與工業(yè)有兩個(gè)不同，一個(gè)是短腿和短板，重點(diǎn)是調(diào)結(jié)構(gòu)和去庫(kù)存。
他說，目前我國(guó)農(nóng)業(yè)面臨產(chǎn)量、進(jìn)口和庫(kù)存“三高”問題突出，市場(chǎng)機(jī)制和市場(chǎng)配置資源作用弱化。“雖然糧食總量有缺口，但玉米和稻谷出現(xiàn)階段性過剩情況，大豆進(jìn)口依賴度高?！?/p>
李喜貴指出，問題和矛盾集中在供給側(cè)，具體如圖：
另外，他對(duì)政策解讀提煉出“一二三四五”：
一個(gè)底線：保障國(guó)家糧食安全是農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性改革的基本底線。
二個(gè)手段：用市場(chǎng)手段，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用；用改革辦法，通過引導(dǎo)市場(chǎng)主體行為，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
三個(gè)目的：一是適應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)更高層面供求平衡。二是提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量和效益，增加農(nóng)民收入。三是促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高農(nóng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
四個(gè)創(chuàng)新：政策創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新。
五個(gè)任務(wù)：調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存、補(bǔ)短板、降成本、增動(dòng)能。
針對(duì)玉米市場(chǎng)他分析認(rèn)為堅(jiān)持市場(chǎng)化還會(huì)帶來更多的區(qū)域機(jī)會(huì)，東北地區(qū)玉米消化轉(zhuǎn)化提高，并持續(xù)大量輸出玉米，外運(yùn)量會(huì)超過7200萬噸，華北地區(qū)將持續(xù)輸入東北玉米，因此兩大產(chǎn)區(qū)有聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)，西北地區(qū)供應(yīng)偏緊，目前正在積極采購(gòu)東北玉米或華北玉米，西南市場(chǎng)對(duì)玉米需求有顯著增加，西北玉米在西南市場(chǎng)萎縮，南方市場(chǎng)對(duì)小麥和其他谷物需求減少，對(duì)東北玉米存在剛性需求。另外他認(rèn)為預(yù)計(jì)會(huì)在5月上旬實(shí)施玉米去庫(kù)存。
影響玉米價(jià)格的因素：第一，深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，
第二，國(guó)際玉米價(jià)格所決定的天花板水平，包括大宗商品的做多熱情，供求基本面的變化以及弱厄爾尼諾對(duì)糧油生產(chǎn)的影響。
第三，新年度國(guó)內(nèi)作物氣象條件包括氣溫偏高、北方降水偏少帶來的干旱概率和夏糧產(chǎn)量情況對(duì)玉米價(jià)格的影響。
第四，市場(chǎng)化之后的市場(chǎng)預(yù)期，包括，國(guó)家將在未來加大引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)化之后心態(tài)變化：羊群效應(yīng)和群狼效應(yīng)，一漲改三觀。
針對(duì)大豆市場(chǎng)，李喜貴指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)大豆種植面積提高，并且他作出我國(guó)大豆供需平衡表情況以供大家參考：
他認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)大豆熊市預(yù)期下有“獨(dú)立行情”的可能性，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格面臨較大的供求壓力，但要探討大豆加工企業(yè)享受財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)的可能性?！按蠖巩?dāng)前的價(jià)格處于2009年來的較低水平，在這個(gè)水平，農(nóng)民種糧積極性受到打壓。”
以下為文字實(shí)錄：
李喜貴：大家下午好，我是國(guó)家糧油信息中心分析預(yù)測(cè)部的。今天主要是根據(jù)大會(huì)的要求做農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和大豆、玉米形式的分析?？倳浽谌ツ曛醒胝尉殖?wù)會(huì)議上提出2017年要推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，包括去年的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和1號(hào)文件，對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革做了總體的部署。大家這次來，有幾個(gè)特點(diǎn)，大家普遍關(guān)注供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，由我來解讀農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革確實(shí)有能力上的不足，我主要從個(gè)人角度分析。
首先，總書記強(qiáng)調(diào)整個(gè)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革跟工業(yè)品的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革存在共性和特殊性的問題。共性包括我們存在著“四降一升”的特殊性問題。我們農(nóng)業(yè)的方面有一些特殊性：第一，兩個(gè)短板：一個(gè)是我們農(nóng)業(yè)“四化”的短板，另一方面，農(nóng)村是實(shí)現(xiàn)全國(guó)跨進(jìn)小康社會(huì)的短板。還有一個(gè)特殊性，是鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)。農(nóng)業(yè)品這塊，重點(diǎn)不是去產(chǎn)能，而是調(diào)結(jié)構(gòu)?？倳浺恢睆?qiáng)調(diào)，確保國(guó)內(nèi)的糧食生產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)過多的下降，我們更多的是調(diào)整結(jié)構(gòu)，同時(shí)重點(diǎn)的任務(wù)是去庫(kù)存。
現(xiàn)在城鄉(xiāng)差距是擴(kuò)大的情況，整個(gè)改革影響面比較廣闊?，F(xiàn)在主要的矛盾，由總量不足轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性矛盾。矛盾集中在供給側(cè)，大致為四個(gè)方面：一，“三高”問題：產(chǎn)量十二連增、價(jià)差驅(qū)動(dòng)型進(jìn)口高、國(guó)庫(kù)爆滿。二，市場(chǎng)機(jī)制和市場(chǎng)配置資源作用弱化：保護(hù)價(jià)偏離市場(chǎng)，糧食價(jià)格三個(gè)倒掛，要素配置扭曲。三，糧食產(chǎn)需結(jié)構(gòu)性矛盾突出：糧食總量有缺口，大豆進(jìn)口依賴度高，玉米和稻谷階段性過剩。四，糧食加工產(chǎn)業(yè)仍呈弱勢(shì)化：大量結(jié)構(gòu)性矛盾，產(chǎn)業(yè)短板、產(chǎn)品短板，比如牛奶。 這是今年的1號(hào)文件，從1號(hào)文件看，1號(hào)文件確定了“十三五”期間農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展的綱要，大家可以看到面很廣闊。我個(gè)人對(duì)1號(hào)文件進(jìn)行梳理，包括農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革分析，從糧食流通環(huán)節(jié)的角度來解讀，提出了“一二三四五”：一個(gè)底線：保障國(guó)家糧食安全是農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性改革的基本底線。中國(guó)的糧食生產(chǎn)需求間存在著非常明顯的剛性、結(jié)構(gòu)性矛盾，如果面積減大了，不僅庫(kù)存去不了，糧價(jià)也會(huì)有影響。二個(gè)手段：用市場(chǎng)手段，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用；用改革辦法，通過引導(dǎo)市場(chǎng)主體行為，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。三個(gè)目的：一是適應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)更高層面供求平衡。二是提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量和效益，增加農(nóng)民收入。三是促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高農(nóng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。四個(gè)創(chuàng)新：政策創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新。五個(gè)任務(wù)：調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存、補(bǔ)短板、降成本、增動(dòng)能?！ ?/p>
去年收儲(chǔ)制度改革以來，玉米發(fā)生了很多的變化，在期貨市場(chǎng)大家都可以看到，玉米持倉(cāng)量今年一季度最高達(dá)到了500萬，大家都信心滿滿。深化糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制：一、堅(jiān)持并完善稻谷、小麥最低收購(gòu)價(jià)政策，合理調(diào)整最低收購(gòu)水平，形成合理的比價(jià)關(guān)系，更好地發(fā)揮市場(chǎng)的引導(dǎo)調(diào)節(jié)作用，保障口糧絕對(duì)安全。二，堅(jiān)持推進(jìn)玉米“市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離”改革，健全生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度，鼓勵(lì)多元市場(chǎng)主體入市收購(gòu)，加快消化玉米庫(kù)存。三，調(diào)整完善新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策，改進(jìn)補(bǔ)貼方式。四，調(diào)整大豆目標(biāo)價(jià)格政策，調(diào)整為跟玉米一樣，統(tǒng)籌玉米大豆的補(bǔ)貼，都是生產(chǎn)者補(bǔ)貼，使大豆補(bǔ)貼的水平比玉米高一點(diǎn)，現(xiàn)在財(cái)政部不再向社會(huì)公布大豆玉米補(bǔ)貼的水平，改為由省政府來公布。玉米152塊錢，大豆是180塊錢。建立市場(chǎng)化收購(gòu)新機(jī)制，市場(chǎng)的手段：首先要強(qiáng)調(diào)的是要發(fā)揮中央企業(yè)的引領(lǐng)目標(biāo)作用。增強(qiáng)國(guó)有糧食企業(yè)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)能力。引導(dǎo)加工流動(dòng)骨干企業(yè)發(fā)揮支撐和調(diào)節(jié)作用。鼓勵(lì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體自主儲(chǔ)糧和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)。繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)銷合作和打通糧食物流通道。這是改革的手段和市場(chǎng)的手段。 2016年的收儲(chǔ)制度改革，是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的第一場(chǎng)硬仗，2016年調(diào)整了新的政策，2016年在東北三省一區(qū)實(shí)行了一次性儲(chǔ)備輪入收購(gòu)，制度原則是不與市場(chǎng)爭(zhēng)糧，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格。總體上來說，今年成功的經(jīng)驗(yàn)，綜合性的措施，包括鼓勵(lì)多元市場(chǎng)主體入市收購(gòu)、收購(gòu)加工等。我們?yōu)榱舜_保東北糧食順利運(yùn)輸，全路網(wǎng)保障糧食運(yùn)輸能力，這個(gè)作用是非常明顯的?，F(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的收儲(chǔ)制度改革取得顯著的成效，效果超出了預(yù)期。多元主體積極入市，農(nóng)民市場(chǎng)意識(shí)增強(qiáng)，價(jià)格的形成是依靠市場(chǎng)形成，但是政府在其中起到了關(guān)鍵的作用。發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，降低企業(yè)的加工產(chǎn)能，擴(kuò)大糧食消費(fèi)。提高競(jìng)爭(zhēng)能力，國(guó)內(nèi)外價(jià)格接軌，控制糧食總量平衡。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，這是保障農(nóng)糧利益最有效的。2017年發(fā)改委公布的政策導(dǎo)向上非常清楚，總結(jié)2016年改革成功經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，加以吸收落實(shí)。加強(qiáng)產(chǎn)銷銜接和市場(chǎng)信息的發(fā)布、支持加工業(yè)發(fā)展、收購(gòu)貸款信用保證基金、加強(qiáng)跨區(qū)域運(yùn)輸保障等措施?！ ?/p>
對(duì)于投資者來說，或者說期貨市場(chǎng)來說，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革帶來了對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)值和機(jī)會(huì)。我認(rèn)為整個(gè)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革不能復(fù)制工業(yè)供給側(cè)改革的經(jīng)驗(yàn)和做法，這是要明確的?，F(xiàn)在糧食價(jià)格有洼地的效益，玉米和稻谷的改革后的機(jī)遇是存在的，3-5年牛市概念是存在，現(xiàn)在更多是從底部向牛市轉(zhuǎn)變的機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)更多理解為結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。另外，大豆在這種變化下是熊市預(yù)期，基本價(jià)格是持續(xù)回落的狀態(tài)。這種獨(dú)立行情的可能性要關(guān)注，如果大豆改為和玉米一樣的補(bǔ)貼政策后，大豆是不是在今秋享受財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)的政策，這是值得關(guān)注的?！ ?/p>
另外，用一些時(shí)間介紹一下供給側(cè)改革背景下的玉米供求關(guān)系的變化和大豆供求關(guān)系的變化。玉米市場(chǎng)，今年最主要的變化，包括供需。原來玉米供求關(guān)系，當(dāng)年生產(chǎn)和需求是嚴(yán)重的供過于求，現(xiàn)在的變化是，改革第一年后，由供過于求向供給偏緊轉(zhuǎn)變。減產(chǎn)超預(yù)期，統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是5000萬噸左右，實(shí)際上4月份以來的商品量來看，東北地區(qū)和全國(guó)地區(qū)的減產(chǎn)幅度是比較大的。我們要看到農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)跟李院長(zhǎng)演示的鋼鐵數(shù)據(jù)比起來，精準(zhǔn)性要差一些。農(nóng)產(chǎn)品雖然是國(guó)家比較重視，但是鋼鐵是國(guó)之命脈，農(nóng)產(chǎn)品這塊，國(guó)家是通過保存比較高的庫(kù)存水平來實(shí)現(xiàn)糧價(jià)的調(diào)控，但是在供求關(guān)系上，確實(shí)有失真的情況。所以增加了作為農(nóng)產(chǎn)品分析師的難度，在農(nóng)產(chǎn)品分析師上，整個(gè)供求關(guān)系中要取決于價(jià)格信號(hào)，只有它是真實(shí)的。還有一塊，未來如果要判斷整個(gè)供給偏緊，大家都會(huì)看到臨儲(chǔ)是怎么消化。這是酒精和淀粉開工率的情況，旺盛的需求需要產(chǎn)能擴(kuò)張來進(jìn)行配合，所以淀粉行業(yè)已經(jīng)由持續(xù)4年的虧損期轉(zhuǎn)為盈利周期，而這個(gè)盈利周期可能比較長(zhǎng)，至少一年半甚至更長(zhǎng)。這是國(guó)家出臺(tái)的對(duì)于加工產(chǎn)品的出口退稅的政策，以及支撐了行業(yè)的高開工率。果糖的出口量增長(zhǎng)是非常明顯的，甚至在東南亞地區(qū)一季度出現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)果糖進(jìn)口實(shí)行法制政策，影響是非常大的。發(fā)改委簡(jiǎn)政放權(quán)，深加工產(chǎn)能進(jìn)入新一輪擴(kuò)張。國(guó)家糧食局正在牽頭進(jìn)行全國(guó)糧食流通管理?xiàng)l例和中央儲(chǔ)備糧管理?xiàng)l例的相關(guān)制定。已經(jīng)開始建設(shè)，在今秋能夠投入生產(chǎn)的產(chǎn)能增加是1000萬噸，看漲農(nóng)產(chǎn)品的供給側(cè)改革要看到整個(gè)供求關(guān)系，產(chǎn)能的統(tǒng)計(jì)還沒有加入國(guó)家所討論的燃料乙醇的產(chǎn)能?！ ?/p>
燃料乙醇這塊，因?yàn)樯婕暗絿?guó)家能源戰(zhàn)略，按照糧食規(guī)劃，未來會(huì)逐漸擴(kuò)張糧食燃料乙醇的生產(chǎn)，這個(gè)影響在2017年不大，可能在2018年開始。即使這樣，我們預(yù)料整個(gè)加工產(chǎn)能是處于擴(kuò)張狀態(tài)。從趨勢(shì)來看，加工業(yè)，糧食緊張會(huì)限制加工業(yè)的發(fā)展，限制工業(yè)的用量，糧食寬松的時(shí)候就要發(fā)展，現(xiàn)在加工產(chǎn)能會(huì)有一輪擴(kuò)張，明年會(huì)穩(wěn)定突破7000萬噸，玉米消費(fèi)量超過三分之一，中國(guó)發(fā)展燃料乙醇，現(xiàn)有的燃料乙醇的糧食生產(chǎn)是150萬噸。如果國(guó)家再發(fā)展燃料乙醇，整個(gè)工業(yè)消費(fèi)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，這是合理的。在美國(guó)，它的工業(yè)消費(fèi)占整個(gè)玉米消費(fèi)50%，這個(gè)線我們沒有達(dá)到，我們還是合理的。這樣來看，整個(gè)消費(fèi)是非常旺盛的，各項(xiàng)進(jìn)口量預(yù)期都會(huì)減少。對(duì)高粱、大麥進(jìn)行進(jìn)口許可，這個(gè)手段對(duì)企業(yè)的影響是非常大。很多飼料企業(yè)說，要進(jìn)口，用現(xiàn)在的價(jià)格去預(yù)判三個(gè)月之后要進(jìn)口的量，跟大豆進(jìn)口的成熟模式，在國(guó)內(nèi)外價(jià)格有不同的變化?！ ?/p>
去庫(kù)存，要綜合采取一些把握措施，加快糧食的消化，特別是擴(kuò)大消費(fèi)。按照前期的規(guī)劃，在5月份開始投放糧食，具體是5月份什么時(shí)候，要等待國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)。越漲越好，企業(yè)也希望約束好。5月上旬是最快的預(yù)期。對(duì)玉米的價(jià)格來看，當(dāng)前的價(jià)格是處于2009年的較低水平，今年特別是去年新糧上市以來，春節(jié)以前的價(jià)格低谷是近幾年供求關(guān)系、供求矛盾持續(xù)積累的結(jié)果和改革之后出現(xiàn)的巨大變化，這種價(jià)格的底部在歷史上是很少出現(xiàn)的，對(duì)農(nóng)民種糧積極性的傷害是很大的。影響未來價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素，深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國(guó)際玉米價(jià)格所決定的天花板水平，新年度國(guó)內(nèi)作物氣象條件等。農(nóng)業(yè)部的改革，今年特別是1號(hào)文件發(fā)布那天，玉米品種漲幅那么多，這就是說投資者的熱情是比較大的，但是節(jié)奏的掌握可能是有一些問題的。我覺得玉米價(jià)格的上漲往往出現(xiàn)提前。要考慮到國(guó)家還有這么大的庫(kù)存，還有這么大的去庫(kù)存的任務(wù)，不僅是玉米，還有稻谷，要順應(yīng)國(guó)家調(diào)控是最關(guān)鍵的?！ ?/p>
大豆市場(chǎng)，由于時(shí)間有限就簡(jiǎn)單講一講。2017年由于各項(xiàng)綜合的加工效益，市場(chǎng)的預(yù)計(jì)，覺得玉米的面積可能減少2000萬畝左右，大豆面積的增加1100萬畝左右，相當(dāng)于增加200萬噸左右的大豆產(chǎn)量。今年國(guó)產(chǎn)大豆的產(chǎn)量恢復(fù)到2012年以上的水平，1400-1500畝左右。大豆的進(jìn)口依然是剛性的情況，大豆的進(jìn)口需求仍然是比較旺盛的，我們還是形成過度依賴國(guó)際市場(chǎng)的情況?，F(xiàn)在大豆出現(xiàn)了價(jià)格的回落，很大一部分等待拍賣的消散。大豆國(guó)內(nèi)價(jià)格取決于美盤的價(jià)格，作為分析師都很清楚，當(dāng)前是處于回調(diào)的階段，大豆930、950還是比較便宜的。大豆進(jìn)口量大和進(jìn)口成本下跌，這些因素綜合考慮判斷國(guó)際上的價(jià)格。由于時(shí)間有限，這些都以后再交流。非常感謝，我第一次參加大會(huì)，感覺這波同志們非常認(rèn)真負(fù)責(zé)，會(huì)場(chǎng)的秩序很好，都是好同志。謝謝大家！
中國(guó)鄉(xiāng)村發(fā)現(xiàn)網(wǎng)轉(zhuǎn)自：和訊網(wǎng)
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